Moderator: Serdecznie zapraszamy na czat inwestorski z Andrzejem Skolmowskim oraz Markiem Kapłuchą, przedstawicielami Zarządu Grupy Azoty S.A., który odbędzie się 5 września (czwartek) o godz: 12:00. Zachęcamy do zadawania pytań już dziś!

 

Moderator: Witamy na czacie z przedstawicielami Zarządu Grupy Azoty, na Państwa pytania odpowiadać będą Wiceprezes Zarządu odpowiedzialny za finanse - Andrzej Skolmowski, oraz Wiceprezes Zarządu odpowiedzialny za obszar zarządzania łańcuchem dostaw - Marek Kapłucha.

 

kosik: Widze, że zarząd dumny z dołączenia do indeksu WIG30. Co to dla Was oznacza?

Zarząd Grupy Azoty: Wejście do WIG30 było realizacją jednego z trzech głównych celów strategicznych, przedstawionych w Strategii Grupy na lata 2012-2020. Dla Grupy to uznanie i prestiż, a dla inwestorów gwarancja jakości i wysokich standardów przekazywanych informacji. Znajdziemy się w grupie spółek obserwowanych i analizowanych przez inwestorów zagranicznych. Dodatkowo będziemy też częścią barometru polskiej gospodarki.

 

Zarząd Grupy Azoty: W chwili obecnej w dalszym ciągu obowiązują w Unii Europejskiej cła AD na saletrę z Rosji w wysokości 47 E/t. To główny produkt chroniony cłami. Cła zostały przedłużone na kolejne 15 miesięcy. W ciągu tych 15-tu miesięcy nastąpi przegląd sytuacji i podjęta zostanie ostateczna decyzja przez KE. Reprezentanci Grupy Azoty uczestniczą w pracach Fertilizers Europe, które to stowarzyszenie aktywnie wspiera europejski przemysł nawozowy w procesach antydumpingowych.

 

Zarząd Grupy Azoty: Odpowiedź dla f.bernata: Rozwijamy i inwestujemy w Tarnowie. Tylko w latach 2008-2013 zainwestowaliśmy w Tarnowie ponad 550 mln zł. Pracujemy nad projektem który w najbliższych 3 latach może dać kolejne 500 mln zł, w tym intensyfikacja zdolności produkcyjnych.

 

Zarząd Grupy Azoty: Nie znam analizy wynagrodzeń WIG30; analizujemy wynagrodzenia w innym kontekście niż WIG30, w skład którego wchodzą też instytucje finansowe. Tematem wynagrodzeń zajmuje się intensywnie wspólny zespół konsolidacyjny. Niebawem rozpoczniemy też rozmowy ze stroną społeczną na temat długoterminowej polityki wynagrodzeń.

 

Zarząd Grupy Azoty: W wyniku połączenia Spółka nie planuje redukcji zatrudnienia. W związku z licznymi nowymi planami inwestycyjnymi Spółka będzie alokowała pracowników do nowych projektów. Tak więc nie ma powodu do redukcji.

 

Zarząd Grupy Azoty: W Spółce nie funkcjonuje program opcji managerskich.

 

Zarząd Grupy Azoty: Zadłużenie z tyt kredytów i pożyczek grupy na dzień 30.06 wyniosl blisko 761 mln PLN z czego na część krótkoterminowa przypada poziom 219 mln, zadłużenie długoterminowe natomiast kształtowało się na poziomie 540 mln Dopełniając odpowiedź o możliwe pytanie na temat dług netto, na koniec czerwca kształtował się on na poziomie 145 mln zł jednak w odniesieniu do wypracowanego wyniku EBITDA (pokazanej za okres I półrocza) stanowi on jedynie 14% co jest oznaką bardzo niskiego zadłużenia w Grupie w stosunku do możliwości jego pokrycia.

 

Zarząd Grupy Azoty: Zarząd cały czas planuje i realizuje politykę dywersyfikacji źródeł surowców. Wierzymy głęboko w sens posiadania zawsze kilku dostawców na dany surowiec, tak aby korzystać z efektów wolnego rynku i przez mieć możliwość uzyskiwania konkurencyjnych cen.

 

Zarząd Grupy Azoty: Finalizujemy proces nabycia Siarkopolu (o czym wielokrotnie informowaliśmy), spółka Grupa Azoty Puławy złożyła niewiążącą ofertę na Sarzynę, a w ostatnich dniach Grupa Azoty Police w ramach projektu upstreamowego nabyły spółkę w Senegalu. Wszystkie te projekty wpisują się w Strategię Grupy. Jak wielokrotnie już informowaliśmy, analizujemy otoczenie i wykorzystujemy nadarzające się okazje, natomiast w chwili obecnej nie ma innych większych projektów.

 

ziajka: kto należy do największych odbiorców spółki? Czy odbiorcy Ci mają ze spółką podpisane kilkuletnie kontrakty?

Zarząd Grupy Azoty: Spółka działa na rynku B2C (ok. 60% przychodów) - główny produkt na rym rynku to nawozy mineralne - odbiorcami są dystrybutorzy oraz klienci finalni nawozów zarówno w Polsce jak i Europie. Jedyny wyjątek stanowi siarczan amonu - ten nawóz jest wysyłany głównie do Ameryki Południowej. W przypadku pozostałych 40% przychodów, naszymi odbiorcami są klienci B2B, a więc nasze produkty stanowią jeden z komponentów używanych do produkcji innych produktów. W tym obszarze (B2B) sprzedajemy nasze produkty do odbiorców na wszystkich kontynentach, do ponad 50 krajów.

 

Zarząd Grupy Azoty: Politykę dywidendową zawarliśmy w Strategii na lata 2012-2020, proponując naszym akcjonariuszom wypłatę dywidendy na poziomie 40-60% wypracowanego zysku netto Grupy Azoty S.A.

 

Zarząd Grupy Azoty: Zgodnie z przyjętymi przez Zarząd zasadami Grupa Azoty nie publikuje prognoz

 

Zarząd Grupy Azoty: Na zyskowność wyników całej Grupy Azoty największy wpływ będą miały wyniki segmentu nawozowego, nic nie zapowiada aby radykalnie zmienił się trend w części chemicznej.

 

Zarząd Grupy Azoty: Szanse na przejęcie w dalszym ciągu są. Proces jest w toku. Spodziewamy się możliwych decyzji finalizujących ten proces w najbliższych miesiącach. Takie przejęcie oznacza dla Grupy rozszerzenie port folio o środki ochrony roślin, które trafiają do tych samych odbiorców co nawozy. Uzyskujemy dzięki temu synergię, jak również dla farmera oznacza to możliwość zakupu szerokiej gamy produktowej w jednym miejscu. A więc obie strony zyskują.

 

Mazankiewicz: Wyniki IIQ 2013 roku są raczej niezadowalające. Segment chemia oraz nawozy nie zawiódł. Co wpłynęło na słaby wynik segmentu tworzywa?

Zarząd Grupy Azoty: Wyniki II kwartału wykazały ujemną dynamikę na poziomie głównych pozycji wynikowych w stosunku do I kwartału jednak należy pamiętać iż w kontekście sezonowości naszej działalności na wyniki naszej Grupy należy patrzeć z perspektywy porównywalnych okresów. Odpowiadając na pytanie dot. segmentu Tworzyw i jego wyników w omawianym okresie, generalnie cały rok 2013 naznaczony jest wysokimi cena surowców strategicznych (wzrostu cen benzenu i fenolu) oraz spadkiem spred’ów które stanowią podstawę do konstrukcji ścieżek cenowych na główne produkty linii poliamidowej. Dodatkowo zwiększenie mocy produkcyjnych w Chinach oraz spadki cen Kaprolaktamu na rynku azjatyckim spowodował spadek wyników na sprzedaży Kaprolaktamu Puław które są przedmiotem konsolidacji segmentu Tworzyw

 

Musiolilk_Marek: Witam! Co wpłyneło na rekordowy wynik 1 półrocza? Czy to głównie zasługa Puław?

Zarząd Grupy Azoty: Grupa Azoty zakończyła I kwartał 2013 roku z wynikiem 419 067 tys. zł na działalności operacyjnej(EBIT) oraz zyskiem netto w wysokości 410 447 tys. zł. Powyższe wyniki ekonomiczne uległy zdecydowanej poprawie w stosunku do analogicznego okresu roku ubiegłego, co było w głównej mierze konsekwencją przeprowadzenia konsolidacji z uwzględnieniem wyników spółki Grupa Azoty ZA Puławy S.A. od dnia przejęcia tj. 18 stycznia 2013. Patrząc na zrealizowane wyniki przez pryzmat głównych segmentów biznesowych znaczący wzrost przychodów (o blisko 50%) zrealizowano w biznesie nawozowym głównie wskutek wspomnianego wyżej procesu akwizycji. Dodatkowo stabilna sytuacja cenowo popytowa zwłaszcza w obszarze nawozów azotowych i półproduktów pozwoliły zrealizować wyższą marże EBITDA na poziomie 21% (w stosunku do 18% za analogiczny okres ubiegłego roku). Segment Chemia obejmujący dawny segment OXO oraz głównie produkty melaminy zrealizował przychody wyższe o blisko 60% r/r poprawiając jednocześnie marże EBITDA na segmencie do poziomu 9% (z 8% w IQ ubiegłego roku). Oprócz akwizycji duże znaczenie dla poprawy sytuacji miały pozytywne sygnały z rynku melaminy, na którym niska podaż produktu przełożyła się na realizacje wzrostów cen o blisko 35%. W segmencie Tworzyw i Pigmentów mieliśmy do czynienia z kontynuacją trendu IV kwartału 2012. Kontynuacja wzrostu cen kluczowych surowców oraz utrzymująca się silna presji cenowa głównych produktów spowodowała znaczący spadek marży EBITDA do poziomu -3% dla tworzyw( 17% za IQ 2012) oraz -2% dla pigmentów ( 27% za IQ 2012). Ważnym elementem kształtującym skonsolidowany wynik na poziomie działalności operacyjnej (EBIT) było rozpoznanie zysku z okazyjnego nabycia udziałów w kwocie 174 252 tys. zł będącego odzwierciedleniem procesu wyceny aktywów netto przejętej spółki do wartości godziwej.

 

Zarząd Grupy Azoty: Rozpatrujemy zarówno kredyt jak i emisję obligacji, o podjętych decyzjach będziemy oczywiście informować, musimy najpierw uzgodnić długoterminowy CAPEX.

 

Zarząd Grupy Azoty: Powodem są nienajlepsze wyniki w segmencie chemicznym (tj. 50% operacji w Tarnowie) z powodu wysokich cen surowców oraz obniżki cen produktów.

 

Zarząd Grupy Azoty: Cha cha, nie chodzimy po cmentarzu, nie jesteśmy też odkurzaczem. Wszystkie przejęcia poprzedzone były procesami due dilligence z dogłębną analizą w tym prawną, z niektórych projektów się wycofaliśmy. Trudno nazwać to trupami. A dokonane akwizycje mówią same za siebie.

tomson: Spada zamożność rolnika głównie z powodu niskich cen skupu płodów rolnych oraz mniejszym dotacjom. Widać to np. po słabych wynikach Ursusa. Czy zarząd bierze pod uwagę spadek cen nawozów i jak może się przed tym uchronić ?

Zarząd Grupy Azoty: Zarząd bierze pod uwagę różne scenariusze, w tym spadek cen nawozów. Jednak z perspektywy oceny Spółki tego co się dzieje na rynku przewidujemy, że ceny na nawozy w najbliższym okresie będą utrzymywały sie na stabilnym poziomie. Zakładamy również, że obecne niskie ceny płodów rolnych maja charakter okresowy i mogą częściowo być spowodowane działaniami spekulacyjnymi na rynkach międzynarodowych. A więc korzystne warunki dla dalszego rozwoju przemysłu nawozowego nie zmienią sie w przyszłości, a taki pogląd jest silnie wspierany dużym przyrostem ludności i ciągłym wzrostem zapotrzebowania na żywność przy coraz bardziej ograniczonych możliwościach zwiększenia powierzchni gruntów ornych na świecie.

 

Zarząd Grupy Azoty: Rozpoczynając proces szacowaliśmy efekty synergii na nie niżej niż 100 mln zł. Dotychczasowe prace potwierdzają co najmniej potwierdzają te szacunki, jednak wymagać to będzie od nas dodatkowych prac i analiz. Efekty synergii są znaczące, a proces ich pełnego wykorzystania jest procesem długotrwałym.

 

mmmaslov: Co Panowie sądzicie o wczorajszych rewelacjach rządowych w temacie OFE?

Zarząd Grupy Azoty: Poczekamy na decyzje, rewelacji mamy wystarczająco dużo.

zen: Czy z perspektywy czasu, zarząd pozytywnie postrzega \'akcję przejęcia\' przez Acron ? Bieg wydarzeń napisał korzystny scenariusz...

Zarząd Grupy Azoty: Na pewno przyspieszyło to podjęcie ważnej i potrzebnej decyzji o konsolidacji polskiego sektora chemicznego. Od aktorów i dobrze przygotowanej sceny będzie zależało, czy sztuka na podstawie tego scenariusza będzie hitem na wiele sezonów.

 

Michał_Pol: Jaki jest ogólny podział geograficzny sprzedawanych produktów ? Czy walutami rozliczeniowymi są dolar i euro ?

Zarząd Grupy Azoty: Nawozy (ok. 63% przychodów S-ki) sprzedajemy w połowie w Polsce a w połowie w innych krajach europejskich. Siarczan amonu natomiast nadaje sie szczególnie na gleby krajów Ameryki południowej. Pozostałe produkty chemiczne (ok. 37% przychodów) sprzedajemy na wszystkich kontynentach do ponad 50 krajów. W przypadku eksportu walutami rozliczeniowymi są EURO dla Europy oraz dolar amerykański dla pozostałych krajów.

 

Zarząd Grupy Azoty: Spółka wykazuje dodatnią ekspozycję walutową głównie dla EUR. Jednocześnie w ramach polityki zarządzania ryzykiem realizujemy politykę zabezpieczeń walutowych w postaci zabezpieczania do 50% naszej ekspozycji w horyzoncie do 6 miesięcy pozwalający stabilizować wpływ zmian kursów na wyniki Grupy.

 

mmmaslov: Hmmm, ok, rozumiem, że to sprawa polityczna i ciężko Panom oficjalnie odpowiedzieć :)

Zarząd Grupy Azoty: Zwłaszcza że jak widać słońce przygrzewa w Krynicy.

 

Zarząd Grupy Azoty: Nad CAPEXem na 2014 jeszcze pracujemy, natomiast CAPEX odtworzeniowy nie powinien wynieść więcej niż 750 mln zł (oczekiwanie CFO :) )

 

Zarząd Grupy Azoty: A nie wiem, czy Państwo wiecie, że Tarnów jest najcieplejszym miastem w Polsce. Zapraszamy!

 

kondi: Proszę wytłumaczyć pozycję w rachunku przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej – strata z tytułu działalności inwestycyjnej -462,8 mln zł.

Zarząd Grupy Azoty: Zysk z okazyjnego nabycia Puław jest uwzględniony w CF w ramach zysku przed opodatkowaniem. Jest on następnie wyeliminowany w ramach pozycji (zysk) strata z tytułu działalności inwestycyjnej. Stąd taka duża kwota ze znakiem minus.

 

Zarząd Grupy Azoty: Zarząd ocenia, że istnieją wyraźne przesłanki do wzrostu popytu na nawozy mineralne w związku z koniecznością intensyfikacji produkcji rolnej - dla przykładu w Polce zużywamy jeszcze 20% mniej nawozów w stosunku do średniej europejskiej (czysty składnik /ha). Z drugiej strony obserwujemy silny wzrost ludności na świecie i stały wzrost zapotrzebowania na żywność, w tym żywność wysokobiałkową, a tej nie wyprodukujemy w takich ilościach i o takiej jakości bez nawozów mineralnych. W przypadku innych produktów chemicznych - tutaj istnieje silniejsza korelacja z ogólną sytuacja ekonomiczna w Europie i na świecie. Jeśli ta jest relatywnie słaba, to mamy stabilny ale słabszy popyt na nasze produkty. Każde wyjście z okresu recesji oznacza dla Spółki wzrost popytu. Mamy nadzieję, że wkrótce w Europie powróci koniunktura, co odbije sie na naszych przychodach.

 

Zarząd Grupy Azoty: Ktoś musi być pierwszy :) Nie mamy wyjścia – jeśli chcemy ustabilizować w długim okresie wyniki Polic, musimy dokonać akwizycji w upstreamie. Bogate złoża surowcowe są Afryce, stąd też decyzja o akwizycji na tym kontynencie. Jesteśmy przygotowani do zarządzania tym projektem.

 

jasiek76: Jak Spółka mierzy efektywność działań w sponsoringu sportowym. Jakie są roczne nakłady w tym obszarze?

Zarząd Grupy Azoty: Nie prowadzimy działalności stricte sponsoringowej, ale działania reklamowe marki Grupa Azoty. Nasze zaangażowanie w sport zawodowy jest jednym z elementów tej działalności. Na bieżąco prowadzimy badania i kontrolujemy efektywność reklamy we wszystkich mediach poprzez wyspecjalizowane do tego podmioty. Niestety kwot nakładów na sport zawodowy nie ujawniamy, stanowią one tajemnicę handlową.

 

inny: O blisko 100% wzrósł poziom należności handlowych. Czy jest to przede wszystkim efekt przejęć ?

Zarząd Grupy Azoty: Tak w głównej mierze jest to efekt przeprowadzonej akwizycji Spółki Grupa Azoty Puławy

 

Zarząd Grupy Azoty: Zarząd analizuje wszystkie możliwe opcje akwizycyjne, w tym przejęcia zagraniczne. Nie ograniczamy sie tylko do rynku polskiego, gdyż prawie 50% sprzedaży mamy poza Polską. A więc skoro już jesteśmy na innych rynkach, to również rozwój związany z przejęciami jest brany pod uwagę. Takim przykładem naszej aktywności jest ogłoszona w minionym tygodniu inwestycja kapitałowa w Senegalu (kopalnie fosforytów, kluczowego surowca używanego w produkcji nawozów NPK).

 

marcinG: Jak Spółka mierzy efektywność działań w sponsoringu sportowym. Jakie są roczne nakłady w tym obszarze?

Zarząd Grupy Azoty: Nie prowadzimy działalności stricte sponsoringowej, ale działania reklamowe marki Grupa Azoty. Nasze zaangażowanie w sport zawodowy jest jednym z elementów tej działalności. Na bieżąco prowadzimy badania i kontrolujemy efektywność reklamy we wszystkich mediach poprzez wyspecjalizowane do tego podmioty. Niestety kwot nakładów na sport zawodowy nie ujawniamy, stanowią one tajemnicę handlową.

 

step: Jakie były koszty rebrandingu?

Zarząd Grupy Azoty: Nie publikowaliśmy kosztów, zapewniam jednak, że nie były one znaczące.

 

Zarząd Grupy Azoty: Nie zdążyliśmy ochłonąć z dumy po wejściu do WIG30, a już inny rynek…? Nasza kapitalizacja rynkowa jest wciąż w okolicy 2 mld EUR, więc ewentualne decyzje o innych rynkach to przyszłość. Weszliśmy do EM MSCI, jesteśmy już zauważeni przez inwestorów zagranicznych. Wiele pracy przed nami – również organizacyjnej. Jeśli ją zakończymy, wówczas będziemy myśleć o tym.

 

Bergu: Jakie są założenia zarządu co do cen głównych produktów w następnym roku ?

Zarząd Grupy Azoty: Zarząd zakłada, że ceny nawozów będą stabilne, co spowodowane będzie m.in. spodziewanym wzrostem cen płodów rolnych, po okresowych obniżkach, prawdopodobnie powodowanych działaniami spekulacyjnymi na rynkach światowych. W przypadku produktów chemicznych, ceny tych produktów będą pochodna ogólnej sytuacji ekonomicznej w Europie i na świecie, a więc kluczowym pytaniem będzie czy i kiedy główne państwa europejskie i na świecie wejdą na ścieżkę silniejszego wzrostu.

 

mario: Na koniec czerwca na lokatach bankowych do 3 miesięcy spółka miała ulokowane 545 mln zł. Czy spółka nie może trzymać pieniędzy w innych instrumentach np. obligacjach korporacyjnych bądź po prostu spłacić część kredytów ?

Zarząd Grupy Azoty: Ma Pan rację. Niemniej jednak przed nami decyzje inwestycyjne, więc docelowa struktura bilansu będzie znacząco inna.

 

Zarząd Grupy Azoty: W ujęciu wartościowym koszty odsetkowe uległy zwiększeniu r/r ze względu na zwiększony poziom zadłużenia w tym droższego zadłużenia inwestycyjnego. Jednakże w związku z bardzo dobrą sytuacją finansową Grupy i niskim udziału długu netto do EBIDTA staramy sie realizować optymalną strukturę finansowania a co za tym idzie będziemy zmierzać do obniżenia kosztu odsetkowego w ujęciu jednostkowym

 

Zarząd Grupy Azoty: Zarząd przyjął zasadę nie publikowania prognoz. Biorąc pod uwagę wyniki I półrocza oraz analizując sytuację rynkową można wyrobić sobie własne zdanie.

 

Zarząd Grupy Azoty: Staramy się, aby poprzez dywersyfikacje źródeł zaopatrzenia w surowce, w oparciu o długoterminowe umowy z kluczowymi dostawcami zagwarantować Spółce najkorzystniejsze warunki zakupu w długim okresie. Nie stosujemy instrumentów finansowych zabezpieczających ceny surowców.